Заниженные прогнозы. СЗТ планирует увеличение доходов на 6-7% в год

Совет директоров СЗТ утвердил финансовую стратегию компании до 2012 г., рассказал гендиректор оператора Владимир Акулич. Согласно стратегии, до 2012 г. выручка будет расти на 6-7% в год, прогнозирует финансовый директор СЗТ Венера Хуснутдинова. Исключением станет 2006 г., когда МРК потеряли доходы от дальней связи. В прошлом году услуги междугородной, международной и внутризоновой связи обеспечили СЗТ 6 млрд руб., или 29% выручки. Теперь у СЗТ остались только доходы от внутризоновой связи — около 1,3 млрд руб. Компания компенсирует эти потери за счет увеличения тарифов по местной телефонии и введения дополнительных услуг, например развития программы ADSL, заявляет финдиректор. В дальнейшем выручка будет расти, по ее словам, в основном за счет повышения тарифов на местную связь, введения новых услуг и повышения доходов от взаиморасчетов с операторами.

За три года компания рассчитывает повысить эффективность своей деятельности. К 2010 г. маржа по EBITDA должна увеличиться не менее чем до 39% с нынешних 33%, маржа по OIBDA (операционная прибыль до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов) — до 44% (в 2006 г. — 37%).

Ежегодный объем инвестиций СЗТ, по словам Хуснутдиновой, составит около 6 млрд руб., около 80% из них пойдет на внедрение новых услуг и транспортные сети, остальное — на инфраструктурные и социальные проекты. Примерно 40% этой суммы придется на заемные средства. Основными способами привлечения капитала на ближайшие годы останутся кредиты, в том числе синдицированные, а также облигационные займы, говорит финдиректор.

Эксперты называют прогнозы СЗТ осторожными и считают, что в ближайшие годы выручка будет расти быстрее заявленных 6-7%. Аналитик “Тройки Диалог” Евгений Голосной оценивает темпы роста примерно в 15%. Рост тарифов на местную связь будет сопоставим как минимум с уровнем инфляции (около 9%), а дополнительные услуги, такие как высокоскоростной доступ в Интернет, будут расти ежегодно на 30-40% еще несколько лет, объясняет он. Правда, их вклад в рост выручки не очень велик, признает он, ведь новые услуги обеспечивают всего около 5,3% прошлогодней выручки компании.

Старший аналитик Альфа-банка Берри Шумахер отмечает, что доходы СЗТ и других МРК будут расти быстрее чем на 7% в год до тех пор, пока не произойдет либерализация рынка. Пока сотовая связь в России дороже фиксированной, серьезного сокращения темпов роста не предвидится, согласен аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов.

А старший аналитик “Атона” Надежда Голубева не разделяет их оптимизма. В следующем году выручка СЗТ действительно может увеличиться на 15-20%, но потом темпы роста будут снижаться. Однако затем традиционных операторов ждет падение доходов — местная связь столкнется с серьезной конкуренцией со стороны сотовиков, рынок высокоскоростного доступа в Интернет насытится, а взаиморасчеты с другими операторами стабилизируются.