Дешево ценят/“Ситроникс” стоит $2,29 млрд

“Ситроникс” разместил на Лондонской бирже (LSE) 1,5 млрд акций допэмиссии и 125 млн акций, принадлежащих миноритарным акционерам — Александру Гончаруку, Геннадию Красникову и Александру Титову. Организаторами выступили Goldman Sachs, Credit Suisse и “Ренессанс Капитал”, соорганизатором — HSBC. Как говорится в сообщении “Ситроникса”, цена размещения составила $12 за одну глобальную депозитарную расписку (GDR), соответствующую 50 акциям “Ситроникса”. Это ровно по нижней границе ценового коридора в $12-15, определенного компанией.

“Холодный прием со стороны инвесторов абсолютно оправдан”, — считает аналитик МДМ-банка Елена Баженова. По ее мнению, это связано с тем, что бизнес-модели “Ситроникса” присущи внутренние риски и непрозрачность структуры доходов. “Осторожное отношение инвесторов объясняется повышенной неопределенностью будущей выручки компании”, — говорится в отчете аналитиков “Атона”. Они поясняют, что “Ситрониксу” придется бороться с жесткой конкуренцией в сегментах производства телекоммуникационного оборудования, а также в сегментах IT и бытовой электроники. “На рынке уже торгуется много компаний "Системы", к тому же в этом году у инвесторов есть из чего выбрать — IPO запланировано у многих компаний”, — добаляет содиректор аналитического департамента “Уралсиба” Константин Чернышев.

Капитализация “Ситроникса” по итогам IPO составила $2,29 млрд. Всего привлечено $402 млн, из них почти $372 млн получила компания, остальное — миноритарные акционеры. В течение 30 дней после размещения банки-организаторы могут воспользоваться опционом на приобретение 2,5 млн GDR “Ситроникса” на общую сумму $30 млн. Если банки реализуют опцион, то объем размещения составит 19,3%.

За вычетом комиссионных банкам-организаторам и других выплат чистый доход “Ситроникса” от IPO составит $352,6 млн. Половину “Ситроникс” планирует пустить на приобретения, 25% — на погашение долгов и 25% — на инвестиции в текущие проекты.

Ранее “Ситроникс” заявлял о планах привлечь около $550 млн. Тем не менее основной акционер АФК “Система” Владимир Евтушенков не расстроен результатами IPO. “Конечно, можно было бы лучше, но высокотехнологичный сектор достаточно сложный, кроме того, инвесторов напугали последние результаты Motorola и Lucent”, — цитирует Евтушенкова “Интерфакс”.

Для инвесторов, купивших GDR “Ситроникса”, капитализация имеет большее значение. Предварительные торги начались вчера и в первый же день расписки подешевели на 8% (котировки опускались и на 9,5%), рассказывает главный трейдер “Тройки Диалог” Тимур Насардинов. Объем торгов составил $22,74 млн. По словам Насардинова, сделки заключаются с условием when & if — расчеты по ним пройдут 12 февраля, когда стартуют биржевые торги.

Тем не менее, по данным Thomson Financial, “Ситроникс” занял 2-е место по объему размещения среди технологических компаний, проводивших IPO на LSE в последние 6,5 года. В марте 2006 г. британский производитель программного обеспечения для интернет-казино Playtech привлек $462 млн, а на пике технобума в июле 2000 г. южно-африканская Dimension Data “подняла” $1,44 млрд.

Юлия Белоус
Гюзель Губейдуллина
Михаил Оверченко