Наперекор рынку. Разместит облигации "ЦентрТелеком"

Как рассказал “Ведомостям” коммерческий директор “ЦентрТелекома” Сергей Приданцев, решение о размещении рублевого облигационного займа совет директоров “ЦентрТелекома” принял еще в первой половине июня 2004 г., но сроки размещения займа пришлось сдвинуть из-за банковского кризиса. По словам первого заместителя гендиректора “ЦентрТелекома” Алексея Локоткова, весь выпуск будет единовременно размещен в течение ближайших двух недель. Ставка, по его словам, составит не менее 13,5%. Это выше, чем у всех предыдущих займов “дочек” “Связьинвеста”. Например, сам “ЦентрТелеком” размещал последний облигационный заем в 2003 г. по ставке 11,3%.

“Этот выпуск станет крупнейшим для "телекомов" и вторым по величине в истории российского рынка в целом после выпуска облигаций "Газпрома" на 10 млрд руб.”, — отмечает аналитик “Тройки Диалог” Александр Кудрин.

Эксперты указывают, что “ЦентрТелекому” будет непросто разместить столь крупный заем. Конъюнктура рынка за последние 4-6 месяцев заметно ухудшилась, напоминает аналитик Brunswick UBS Владимир Постоловский и приводит в пример “ВымпелКом”, который недавно разместил облигационный заем под 10% годовых, хотя полгода назад ставка по его займу составила 8%. Аналитик МДМ-банка Артур Аракелян добавляет, что в августе-сентябре облигационный заем будет нелегко разместить из-за низкой активности инвесторов. К примеру, “Сибирьтелеком” размещал выпуск на 2 млрд руб. (ставка купона — 12,5%) в течение почти четырех недель — с 8 по 30 июля. А “Уралсвязьинформ” в нынешней ситуации вообще предпочел отказаться от выпуска: представители компании объявили об отмене запланированного на сентябрь размещения двух выпусков облигаций на 2 млрд руб. и на 3 млрд руб. “Будем размещаться, как только успокоится рынок”, — заявил замгендиректора по экономике и финансам Сергей Кузяев.

Тем не менее в “ЦентрТелекоме” считают выпуск выгодным и не собираются его отменять. По словам Приданцева, осенью с крупными займами выйдут другие компании, например, “ЛУКОЙЛ”, так что конъюнктура будет еще хуже. А у компании обширные инвестиционные планы, которые предполагается финансировать за счет займа. Как пояснил Локотков, “ЦентрТелеком” собирается строить мультисервисные сети, модернизировать сеть в Подмосковье и ввести в строй 630 000 новых телефонных номеров, сократив очередь на установку телефона больше чем вдвое. Кроме того, компания хочет укрепиться на рынке альтернативных операторов. Между тем собственных средств на финансирование этих проектов у компании нет: в первом полугодии “ЦентрТелеком” показал убыток в 22,8 млн руб. при выручке 11,8 млрд руб. Приданцев утверждает, что из полученных 7 млрд руб. “ЦентрТелеком” планирует направить 3 млрд на рефинансирование долга, а остальные деньги пойдут на развитие бизнеса. Одним из первых проектов может стать приобретение группы альтернативных операторов “Аэроком” (см. врезку).

Аналитик Объединенной финансовой группы Алексей Яковицкий отмечает, что “ЦентрТелеком” спешит при достаточно сложной конъюнктуре российского долгового рынка. Эксперт предполагает, что “ЦентрТелеком” торопится завершить краткосрочную инвестиционную программу до приватизации “Связьинвеста”, намеченной на следующий год. Ведь теоретически новый собственник может пересмотреть планы “дочек” “Связьинвеста” по покупкам, заключает Яковицкий.