"Альфа" напала на Турцию. Turkcell увели из-под носа у скандинавов

Компания Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. оказывает услуги сотовой связи под маркой Turkcell. По состоянию на 31 марта у Turkcell было около 24,3 млн абонентов в Турции и больше 4,2 млн абонентов в других странах; через дочерние совместные предприятия Turkcell ведет операции в Азербайджане, Грузии, Иране, Казахстане, Молдавии и на Украине. Оборот Turkcell в первом квартале 2005 года составил $898 млн. Крупнейший акционер – Turkcell Holding, владеющий 51% сотового оператора. 53% Turkcell Holding принадлежит Cukurova Group, 47% – TeliaSonera. В целом же структура владельцев Turkcell выглядит так: опосредованно и напрямую Cukurova Group владеет 40,28% акций, TeliaSonera – 37,09%, M. V. Group – 6,07%, 16,33% находится в свободном обращении, 0,23% принадлежит миноритарным акционерам.

В рамках сделки, условия которой были окончательно утверждены вчера, "Альфа Телеком" предоставляет Cukurova Group заем на шесть лет в размере $1,707 млрд и выкупает у турецкой стороны конвертируемые облигации на $1,593 млрд со сроком погашения в 2011 году. "За исключением определенных обстоятельств, облигации могут быть конвертированы через 18 месяцев после даты выпуска. В результате конвертации опосредованная доля 'Альфа Телеком' в компании Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S., как ожидается, составит около 13,22%",– говорится в сообщении, распространенном вчера дочерней структурой "Альфа-групп". Завершить сделку стороны планируют уже в третьем квартале 2005 года.

Эксперты указывают, что сделка, которая выглядит как кредитование "Альфой" Cukurova Group, фактически является приобретением турецкого сотового оператора Turkcell. "'Альфа' не раз сообщала о намерении приобрести у Cukurova Group 27% акций Turkcell,– говорит директор департамента корпоративных финансов компании UFG Антон Иншутин.– И вчера 'Альфа' объявила о выдаче Cukurova Group большого кредита. Кредит на такую сумму обязательно должен быть чем-то обеспечен, и логично было бы, если бы в его обеспечение 'Альфа' потребовала акции Turkcell. Здесь важно отметить, что у Cukurova Group дела сейчас идут не лучшим образом, у нее много долгов. Поэтому вполне вероятно, что 'Альфа' может рассчитывать на то, что заемные деньги ей вернутся уже не в виде наличности, а в виде вышеупомянутого пакета акций". Эту версию подтверждает и источник Ъ в "Альфа-групп", который говорит, что российский консорциум приобрел "те самые" 27% акций, на которые вначале претендовал скандинавский телекоммуникационный холдинг TeliaSonera.
Как признали опрошенные Ъ юристы, судебные разбирательства могут привести к аресту спорного пакета акций Turkcell. Однако источник Ъ в "Альфа Телеком" вчера заверил, что судебные иски интересов российского консорциума не затронут, так как в данной сделке он является добросовестным приобретателем.

Непосредственные участники судебных разбирательств TeliaSonera и Cukurova Group свою интерпретацию этой правовой коллизии вчера предоставить отказались.

    25 марта шведско-финская TeliaSonera и турецкая Cukurova Group объявили о заключении сделки на $3,1 млрд. За эту сумму скандинавы собирались приобрести у турок 27% акций Turkcell, доведя таким образом свою долю в этой компании до 64,3% и получив контроль над ней. 31 марта "Альфа-групп" заявила, что готова дать за этот пакет "больше $3,1 млрд". 2 мая 99,95% акционеров Turkcell одобрили продажу акций TeliaSonera, а 19 мая Cukurova Group заявила, что не ведет с "Альфой" никаких переговоров. Но 23 мая, в последний день, когда акции могли быть проданы скандинавам, турецкая сторона отказалась завершать сделку. TeliaSonera пригрозила ей судом и выполнила свое обещание 17 июня. В отношении Cukurova Group возбуждено два дела: одно в международном арбитраже при Международной торговой палате (ICC), другое – в гражданском суде Женевы.

Специалисты указывают, что "Альфа" обыграла TeliaSonera, предложив за акции почти на $200 млн больше. Примечательно, что российская компания согласилась заплатить $3,3 млрд за 27% Turkcell, при том что суммарная рыночная капитализация компании составляет $7,7 млрд, то есть за блокирующий пакет уплачено более 40% стоимости компании. "Премия, конечно, великовата,– говорит Евгений Суворов из банка 'Зенит'.– Если учесть, что этой сделкой 'Альфа' не дает Telenor получить контроль над компанией, премия могла бы составить 10-15% от реальной стоимости акций. Однако в данном случае российские инвесторы, скорее всего, пошли на принцип, а принципы в деньгах измерить сложно".

Эксперты отмечают, что выход "Альфы" на международный рынок вполне логичен, так как почти все значимые телекоммуникационные активы на российском рынке и на рынке ближнего зарубежья уже поделены. "Я бы не стал говорить о том, что 'Альфа' выводит капитал из России,– отмечает начальник аналитического отдела банка 'Атланта' Денис Матофонов.– Сделка с Cukurova Group свидетельствует о том, что крупным российским инвесторам уже нечего покупать ни в России, ни в СНГ".

В стремлении выйти на новые телекоммуникационные рынки "Альфа" не одинока. Например, в начале февраля крупнейший российский сервисный холдинг АФК "Система" заявил о намерении купить за $450 млн 49% акций индийской сотовой компании Aircel Televentures, обслуживающей 1,4 млн абонентов в 12 из 23 штатов Индии.