Тесты цифровой техники

Iconica

Tangl control помог успешно провести первую в России экспертизу проекта только по цифровой информационной модели


	Переход на NNIT.ru


	Переход на MSKIT.ru

Новости на NNIT Новости на MSKIT

Golden Telecom исчерпал источники. Инвесторы снижают справедливую стоимость его акций

08.12.2005 00:00
версия для печати

Аналитики инвесткомпаний засомневались в успешном будущем крупнейшего альтернативного оператора связи Golden Telecom и начали снижать прогнозы по стоимости его акций. По их мнению, компания исчерпала резервы роста и даже ее выход на рынок дальней связи может не исправить ситуацию. В Golden Telecom убеждены, что источники роста еще остаются.

На днях ING Bank выпустил отчет, в котором сообщил, что снизил прогнозную стоимость акций Golden Telecom (GT) с $34,5 до $31,1. “Несмотря на позитивные макроэкономические подвижки, финансовые показатели GT, по нашему мнению, в ближайшие годы будут расти лишь на 8% в год”, — говорится в отчете ING Bank. Еще медленнее — на 5-6% в год — будут расти доходы от основного бизнеса компании — обслуживания корпоративных абонентов, считают в ING Bank, объясняя это все более жесткой конкуренцией на рынке. В краткосрочной перспективе основные риски для GT — это необходимость инвестировать в сеть, возможное сокращение рентабельности и “рискованная структура акционеров”, пишут аналитики банка. Крупнейшие владельцы GT — Altimo (бывшая “Альфа Телеком”) и Telenor — уже почти год конфликтуют по поводу другого своего совместного актива — сотового оператора “Вымпелком”.

Brunswick UBS снизил справедливую цену акций GT с $34,5 до $34 еще в начале ноября, вслед за тем как компания отчиталась о финансовых результатах III квартала. Понижать прогнозную стоимость акций GT планирует и “Атон”. “Мы не видим серьезных источников роста бизнеса GT”, — поясняет аналитик инвесткомпании Елена Баженова. Доходы от обслуживания корпоративных клиентов вряд ли будут заметно расти, поскольку “клиенты здесь уже разобраны, и за них идет жесткая конкуренция”, а отсутствие у GT доступа к “последней миле” не позволяет особенно рассчитывать и на домашних абонентов, считает Баженова.

“Не обеспечат роста и покупки других операторов — крупных кандидатов на приобретение в России не осталось, а давно анонсированная компанией сделка по покупке ростовского Hudson Telecom, к сожалению, не состоялась”, — напоминает она.

Источником роста для GT мог бы стать выход на рынок дальней связи, но пока неясно, какую долю этого рынка компания сумеет завоевать и насколько оправданными будут ее инвестиции, добавляет Баженова. Как сообщило вчера агентство “Прайм-ТАСС”, в строительство сети дальней связи компания вложит $50 млн. “Зато с выходом на рынок дальней связи мы сразу получим доступ к 30 млн абонентов, которых обслуживают операторы "Связьинвеста", поскольку заключим агентские соглашения с этими операторами”, — заявил “Ведомостям” президент GT Александр Виноградов.

Акционеры GT не видят поводов для волнения. По словам старшего вице-президента Telenor Дага Мельгаарда, у его компании “нет оснований сомневаться в компетентности менеджмента GT”, который в сентябре обновился — на должность главного управляющего компанией был назначен Жан-Пьер Вандромм. К тому же в GT нет никакого конфликта акционеров — споры Telenor с “Альфой” касаются исключительно “Вымпелкома”, добавляет Мельгаард. “Конфликт касался лишь выхода "Вымпелкома" на Украину, — подтверждает вице-президент по внешним связям Altimo Кирилл Бабаев. — Теперь, когда "Вымпелком" приобрел украинского оператора, конфликт исчерпан”.

Не считает ситуацию опасной для GT и аналитик Райффайзенбанка Александр Балахнин, оценивающий справедливую стоимость акций компании в $30. По его мнению, доходы GT в 2005 г. вырастут на 15-20%, в том числе благодаря началу оказания услуг дальней связи. В частности, GT может неплохо заработать, сдавая в аренду канал связи на направлении Москва — Нижний Новгород — Уфа, которое является сейчас одним из самых загруженных, считает он. В следующем году бизнес GT вполне может вырасти на 15%, соглашается содиректор аналитического департамента Объединенной финансовой группы Алексей Яковицкий, хотя он сомневается, что выход компании на рынок дальней связи существенно скажется на ее выручке. “Либерализация рынка дальней связи, которая произойдет с нового года, будет во многом искусственной: ведь в отрасли сохранится перекрестное субсидирование, и из-за этого новые операторы дальней связи не смогут снизить тарифы больше чем на 10-15%”, — объясняет он. К тому же на рынке дальней связи уже работают операторы IP-телефонии, предлагающие низкие тарифы, так что все абоненты, желавшие уйти от [нынешнего монополиста] “Ростелекома”, уже сделали это, считает Яковицкий.

Источник: Ведомости (http://vedomosti.ru)

Рубрики: Фиксированная связь, Финансы

наверх