Добавить новость
Добавить компанию
Добавить мероприятие
Инвестирование в Украину: изменение правил игры (артикул: 02203 29470)
Дата выхода отчета: | 24 Ноября 2008 |
География исследования: | Украина |
Период исследования: | 2008 |
Количество страниц: | 34 |
Язык отчета: | Английский |
Способ предоставления: | электронный |
Вы можете заказать данный отчёт в режиме on-line прямо сейчас, заполнив небольшую форму регистрации. Заказ отчёта не обязывает к его покупке. После получения заказа на отчёт с Вами свяжется наш менеджер.
-
В течение последующих шести месяцев, а возможно и долее, мы увидим чрезвычайно низкие и экономически неоправданные оценки акций. Украинскому рынку акций не будет хватать «горючего» для повышения стоимости акций: портфельные фонды закрывают свои позиции, а некоторые закрываются вовсе. По нашим оценкам, отток средств портфельных фондов с развивающихся стран в ноябре-сентябре достигнет 10 млрд долл США, увеличивая общий показатель за год до 50 млрд долл США.
В данном отчете мы представляем рекомендации для акций украинских компаний, которые мы оцениваем. Мы оцениваем потенциал роста, исходя из допущений необходимости преодоления спрэда целиком и обесценивания гривны на 15-20% в следующем году - эффективный потенциал роста. Бета, ликвидность, долговое плечо, эффективный потенциал роста - мы видим их главными факторами трейдинга на текущем рынке.
Англоязычная вресия отчета
Over at least the next six months, we are going to see extremely low and economically unjustified valuations. The local Ukrainian stock market will lack the fuel for sustainable appreciation, if any, as funds unload their portfolios and some close altogether. By our estimates, the outflow from EM equity funds over November-December will reach USD 10 bln, increasing the total tally for the year to USD 50 bln.
In this report we introduce recommendations for Ukrainian equities from our coverage universe. We set upsides assuming crossing the full spread and expected local currency depreciation of 15-20% next year - Upside Effective. Beta, Liquidity, Leverage, Upside Effective - we see these as keys to trading in the current BLUE market.
-
Подробное оглавление/содержание отчёта
Part 1. Changing rules of the game
Seize volatile market opportunities
Ukrainian assets are trading at levels unjustified by purely economic reasons.
Corporate profitability reached a new record high in 1H08
Yields on Ukrainian fixed income instruments have overshot the earnings yields of Ukrainian stocks by a wide margin
Our basis for screening stocks in coming months is to shun credit risks, and tend toward more liquid names.
Stocks vs. Bonds
EquitiesFixed income
Fixed income ideas
1) Sovereign Eurobonds
Ukrainian government
2) Corporate Eurobonds with high credit quality and strong parent support
Equity ideas
Sector-wise
High dividend yield
Low P/Net Cash
Discount to intrinsic P/E
Corporate solvency
Warning list
Early bond redemptions and maturitiesUkrainian equities key valuation metrics
Ukrainian equities key valuation metrics (continued)
Ukrainian equities key valuation metrics (continued)
Corporate profitability at historic high
1H08 results of the PFTS' top-150 companies:
Where will profitability be in 2H08 and 2009?APPENDIX
Estimation of market CoE
Stock performance
Sector multiplesPart 2. BLUE market guidelines
Little chance for market to lift in coming months
Trading on volatility
Taking liquidity into account gives discriminative power
B.L.U.E. mode
Long-term recommendations
Models recalibrated
Next year earnings estimates halved for our coverage universe
BLUE(1) picksBUY list
SELL list
Ukrainian equities: recommendations (continued)
Forecast revision summary by sector
Key fundamental forecast revisions by company
Key fundamental forecast revisions by company (continued) -
CHARTS
Stock indices relative performance
Most oversold stocks YTD
Spread: equities earnings yield over government bond yield
Outstanding sovereign Eurobonds
Ukraine’s sovereign yield curve
Cost of default protection, bps
For those who see reasons to play on the steel rebound, our recommendation is exposure to metals & mining through SCM/Metinvest-related stocks: Azovstal, Avdiyivka Coke, and Enakievo Steel – among the few relatively liquid companies with little leverage. Metinvest-controlled producers, backed by the strongest integrated steel group in Ukraine, will stay in business the latest among Ukrainian sector players if global market conditions worsen under the polar negative scenario. At the same time, these stocks could react sharply to improving market fundamentals.
Capital investment by financing sources, January - June 2008
In 1H08, corporate profitability made another historic highTABLES
Our picks
Key market data
Key economic data
Upside based on franchise value model
Franchise value model (Approach 1)
Franchise value model (Approach 2)
Leverage and interest coverage by industry, as of 1H08
Key credit metrics by company
Local bonds with maturities and put options coming due in the next 12 months
Ukrainian equities key valuation metrics
Results by sector
Stock performance
Sector multiples
Ukrainian equities: recommendations
Earnings revisions
Revenue forecast revisions
Key fundamental forecast revisions by company
Название исследования | Цена, руб. |
---|---|
Российский рынок паевых инвестиционных фондов: итоги 2017 г., прогноз до 2020 г.
Регион: РФ Дата выхода: 06.01.19 |
75 000 |
Анализ конкурентов на мировом рынке роботов для биржевых торгов
Регион: Россия Дата выхода: 05.12.14 |
50 000 |
Анализ рынка систем доверительного управления для биржевых торгов в России
Регион: Россия Дата выхода: 05.12.14 |
50 000 |
Российский рынок паевых инвестиционных фондов: итоги 2012 гг., прогноз 2013-2014 гг.
Регион: Россия Дата выхода: 13.02.13 |
67 500 |
- Анализ рынка систем доверительного управления для биржевых торгов в России
- Российский рынок паевых инвестиционных фондов: итоги 2012 гг., прогноз 2013-2014 гг.
- Анализ конкурентов на мировом рынке роботов для биржевых торгов
- Финансы, банки в РФ и за рубежом. Ежедневный бизнес мониторинг
- Бизнес-план детского медицинского центра
Узнайте о текущих специальных предложениях по телефонам
-
Мониторинг состояния российского банковского рынка в условиях кризиса
-
Открытие булочной-кондитерской с собственной мини-пекарней и кафе в спальном районе Санкт-Петербурга
-
Обзор российского рынка электронных платежных систем. Март 2013г.